一．基金業(yè)協(xié)會各類提示、通知和公告

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（“協(xié)會”）于2020年11月6日發(fā)布《關(guān)于注銷第二十一批公示期滿三個月且未主動聯(lián)系協(xié)會的失聯(lián)私募基金管理人登記的公告》稱，依據(jù)協(xié)會相關(guān)自律規(guī)則，現(xiàn)有高能天成投資（北京）有限公司等15家機構(gòu)達到公示期滿三個月且未主動聯(lián)系協(xié)會并提供有效證明材料的注銷條件。協(xié)會將注銷該15家機構(gòu)私募基金管理人登記，并將上述情形錄入資本市場誠信檔案數(shù)據(jù)庫。已注銷機構(gòu)不再具有私募基金管理人資格，不得再以私募基金名義展業(yè)。

協(xié)會于2020年11月20日發(fā)布《關(guān)于失聯(lián)私募機構(gòu)最新情況及公示第三十七批疑似失聯(lián)私募機構(gòu)的公告》稱，截至2020年11月19日，協(xié)會已公告北京天卓投資基金管理有限公司等1190家疑似失聯(lián)私募基金管理人。近期，協(xié)會發(fā)現(xiàn)包括中經(jīng)國投金融控股（深圳）有限公司在內(nèi)的81家新增疑似失聯(lián)私募基金管理人，協(xié)會通過該81家私募基金管理人在Ambers系統(tǒng)中登記的聯(lián)系方式無法與其取得有效聯(lián)系。疑似失聯(lián)私募基金管理人應(yīng)當(dāng)及時登錄Ambers系統(tǒng)辦理相關(guān)待辦任務(wù)并按要求提供簽章材料，5個工作日內(nèi)未辦理相關(guān)待辦任務(wù)并按要求提供簽章材料的，將認(rèn)定為“失聯(lián)（異常）”私募機構(gòu)，在私募基金管理人分類信息公示頁面進行公示，并在私募基金管理人“機構(gòu)誠信信息”欄目標(biāo)識。“失聯(lián)（異常）”私募機構(gòu)滿三個月仍未辦理相關(guān)待辦任務(wù)并按要求提供簽章材料的，協(xié)會將注銷其私募基金管理人登記。

二．監(jiān)管動態(tài)

2020年11月17-18日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（簡稱協(xié)會）私募基金專業(yè)委員會座談會在北京召開。會議指出，當(dāng)前我國私募基金行業(yè)總體發(fā)展形勢向好。黨的十九屆五中全會強調(diào)，要“提高直接融資比重”“完善金融支持創(chuàng)新體系，促進新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化規(guī)模化應(yīng)用”；國務(wù)院《關(guān)于進一步提高上市公司質(zhì)量的意見》明確，要“大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資，培育科技型、創(chuàng)新型企業(yè)”，“發(fā)揮股權(quán)投資機構(gòu)在促進公司優(yōu)化治理、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、產(chǎn)業(yè)升級等方面的積極作用”；證監(jiān)會指出，要更好發(fā)揮科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、私募股權(quán)投資基金支持創(chuàng)新的功能作用。會議強調(diào)，協(xié)會將配合監(jiān)管部門進一步加強制度規(guī)范，夯實基礎(chǔ)性制度建設(shè)，形成意思自治、契約自由、市場自理、行業(yè)自律、責(zé)任自負(fù)的制度環(huán)境。私募基金專業(yè)委員會將與監(jiān)管部門和有關(guān)方面一道共同努力，不斷提升行業(yè)自律與服務(wù)水平，進一步推動行業(yè)形成“募得到、投得出、管得好、退得了”的良好環(huán)境，促進私募基金可持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展。

三． 典型判例

1. 私募基金為被投企業(yè)申請新三板掛牌而放棄的權(quán)利，在被投企業(yè)終止掛牌后是否應(yīng)恢復(fù)？—— 應(yīng)結(jié)合約定的退出路徑、被投企業(yè)大股東承諾，以及各方于被投企業(yè)摘牌后的交涉情況綜合考量。

案件：杭州虎躍悅夏投資管理合伙企業(yè)與黃振武、黃振強合同糾紛案【(2020)浙0108民初2575號】

主要事實：原告與被告作為大股東的目標(biāo)公司簽訂《投資協(xié)議》，約定由原告向目標(biāo)公司增資。原告還與被告和目標(biāo)公司簽訂《補充協(xié)議》并約定，如目標(biāo)公司未能在約定期限內(nèi)在新三板掛牌，或其相應(yīng)年度的凈利潤未達目標(biāo)，則原告有權(quán)要求被告回購其持有的目標(biāo)公司股權(quán)，此外，如目標(biāo)公司在約定期限內(nèi)實現(xiàn)新三板掛牌，則原告的回購權(quán)終止執(zhí)行。但原告要求被告出具《承諾書》，承諾原告因目標(biāo)公司掛牌所放棄的權(quán)利，在目標(biāo)公司終止掛牌后要即時恢復(fù)。此后，目標(biāo)公司于約定期限內(nèi)在新三板掛牌后又因業(yè)績不達標(biāo)而被終止掛牌，于是原告要求被告履行回購義務(wù)，但雙方無法就回購事項達成一致。于是原告訴至法院，要求被告回購其持有的全部目標(biāo)公司股權(quán)。

裁判觀點：法院經(jīng)審理認(rèn)定，本案的爭議焦點為目標(biāo)公司在新三板終止掛牌后，原告的回購權(quán)利是否恢復(fù)？首先，原被告約定的股權(quán)退出路徑有兩種：第一種是通過交易市場獲得高額收益后退出；第二種是通過大股東回購后獲得基礎(chǔ)收益進行退出。現(xiàn)目標(biāo)公司在新三板掛牌后又被摘牌，對于原告而言，其無法通過第一種路徑退出，被告作為目標(biāo)公司的大股東應(yīng)當(dāng)給予原告第二種保底的退出機會。其次，從簽署文件的背景和意圖分析，《補充協(xié)議》《承諾書》簽訂的背景均為配合目標(biāo)公司新三板掛牌，符合監(jiān)管要求所需。原告要求被告出具《承諾書》，其目的就是為了防范“如目標(biāo)公司在約定期限內(nèi)實現(xiàn)新三板掛牌，則原告的回購權(quán)終止執(zhí)行”之情形。第三，從事后交涉情況分析，原告多次向被告提出股權(quán)回購要求，被告均未予拒絕。綜上，現(xiàn)目標(biāo)公司已終止掛牌，且其相關(guān)年度的凈利潤均未達到約定的考核指標(biāo)。據(jù)此，本案所涉股權(quán)已符合回購條件，被告應(yīng)當(dāng)履行股權(quán)回購義務(wù)。

2.如有充分證據(jù)證明被投企業(yè)無法在投資協(xié)議約定的期限內(nèi)達到政府引導(dǎo)基金要求的上市或納稅目標(biāo)的，政府引導(dǎo)基金有權(quán)在投資協(xié)議約定的期限屆滿之前要求被投企業(yè)的股東按投資協(xié)議和相關(guān)承諾函的約定履行股權(quán)回購義務(wù)

案件：謝鼎、李英姿合同糾紛案【(2020)浙08民終953號】

主要事實：原告（二審被上訴人）系某政府引導(dǎo)基金，其與作為目標(biāo)公司股東的被告（二審上訴人）就目標(biāo)公司簽訂增資協(xié)議，約定原告向目標(biāo)公司增資。同時，被告還向原告出具“股權(quán)回購承諾函”并承諾，如目標(biāo)公司在約定期限內(nèi)無法實現(xiàn)上市或在原告所在地實現(xiàn)納稅目標(biāo)，被告將回購原告持有的全部目標(biāo)公司股權(quán)，并由目標(biāo)公司提供回購擔(dān)保。此后，目標(biāo)公司涉及多起訴訟案件并已進入執(zhí)行程序。原告遂向被告和目標(biāo)公司發(fā)出“關(guān)于要求履行股權(quán)回購義務(wù)的催告函”，認(rèn)為目標(biāo)公司的資產(chǎn)情況惡化，被告無法繼續(xù)履行增資協(xié)議項下的股權(quán)回購義務(wù)，構(gòu)成預(yù)期違約，要求被告履行股權(quán)回購義務(wù)。但被告未履行，原告遂訴至法院，要求被告支付股權(quán)回購款和利息，并由目標(biāo)公司承擔(dān)連帶付款責(zé)任。

裁判觀點：一審法院經(jīng)審理認(rèn)定，原、被告簽訂的增資協(xié)議系合法有效，雙方應(yīng)按約定履行義務(wù)。被告在該協(xié)議的基礎(chǔ)上，向原告出具的“股權(quán)回購承諾函”，系其真實意思表示，內(nèi)容不違反法律法規(guī)的強制性規(guī)定，且不損害目標(biāo)公司的利益，應(yīng)認(rèn)定為有效，被告應(yīng)當(dāng)按照承諾全面履行自己的義務(wù)。現(xiàn)雖然原告要求被告履行股權(quán)回購義務(wù)期限未至，但目標(biāo)公司的經(jīng)營狀況嚴(yán)重惡化，無法在“股權(quán)回購承諾函”約定的期限實現(xiàn)主板上市或者在開化實際納稅目標(biāo)，因此原告有權(quán)在履行期限屆滿之前要求被告履行股權(quán)回購義務(wù)，且原告已經(jīng)履行了通知義務(wù)，現(xiàn)原告訴請被告承擔(dān)股權(quán)回購義務(wù)并由目標(biāo)公司承擔(dān)連帶付款責(zé)任，具有合同與法律的依據(jù)，予以支持。后被告不服一審判決上訴，二審法院認(rèn)為一審判決認(rèn)定事實清楚，適用法律正確，故駁回上訴，維持原判。